预计MLF有下降10-20bp的空间，沃尔沃LPR仍有可能相应下调。

无论是国债还是地方债券，安全发行后都需要金融机构等市场参与方的积极认购，安全约80%的政府债券为银行购买，继续营造流动性合理宽松的市场环境，有助于金融机构更好地支持相关债券的发行。在地方财政层面，并存预计新增地方专项债额度为4万亿元左右，并存用于偿还地方存量债务的特殊再融资债券可能发行1.5万亿元左右，有较大可能会高于2023年的水平。

房地产开发贷的增速可能有所加快，豪华支持房地产市场逐渐企稳。2023年末，品牌中央推出了万亿元国债。另一方面，沃尔沃如果房地产企业可获得的融资规模增加，沃尔沃融资成本下降，则房企的偿债压力将显著降低，相关金融风险可以得到缓释，有助于房地产行业逐步企稳。

这意味着金融对实体经济的融资支持并不局限于信贷，安全而应从更广的视角看待这一问题。当前和未来一个时期，并存世界经济将步入疫情结束后的第二个运行阶段，并存呈现出一系列新变化、新特征：全球通胀压力逐步减缓、美欧经济增长不同程度下行、美欧货币政策将由紧转松等。

近年来，豪华中国人民银行逐步形成了在每月月中固定时间开展中期借贷便利（MLF）操作、豪华每日连续开展公开市场操作的惯例，综合运用中期借贷便利、公开市场操作、再贷款、再贴现等多种货币政策工具，通过持续释放央行政策利率信号，引导市场利率围绕政策利率中枢波动，保持流动性合理充裕，显著提高了货币政策传导的效率。

鉴于新的万亿国债是从2023年四季度才发行，品牌主体部分可能要在2024年一季度发行完毕，其政策效果将主要在2024年得到释放。在地方财政层面，沃尔沃预计新增地方专项债额度为4万亿元左右，沃尔沃用于偿还地方存量债务的特殊再融资债券可能发行1.5万亿元左右，有较大可能会高于2023年的水平。

无论是国债还是地方债券，安全发行后都需要金融机构等市场参与方的积极认购，安全约80%的政府债券为银行购买，继续营造流动性合理宽松的市场环境，有助于金融机构更好地支持相关债券的发行。2024年货币政策将会有积极的新姿态去年召开的中央金融工作会议指出，并存始终保持货币政策的稳健性。

在近期LPR降息政策出台前，豪华官方媒体曾多次发布前瞻性指引信息，豪华提示LPR利率稳步下行时机已经具备，强调MLF利率按兵不动不会影响LPR利率变化等，最后央行公布的非对称LPR利率降幅甚至还超出市场普遍预期，取得了较好的政策效果。尤其是国家中长期重点建设项目，品牌包括水利设施和新基建领域，需要金融给予有力支持。